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2021年08月31日 23:19

Jackson Hole会议报告论文的摘要整理

Jackson Hole会议上,美联储主席鲍威尔的发言引起广泛关注,但是会议上其他报告的论文也值得阅览。其中Fiscal Policy in Times of Structural Reallocation: Does it ‘Get in all of the Cracks?’以及What explains the decline in r∗? Rising income inequality versus demographic shifts较有参考价值。本文按顺序将报告论文的摘要和主要结论列出:   主题:货币政策和非平衡冲击   作者:Veronica Guerrieri   论...
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2021年08月29日 23:03

关注疫情冲击的中长期影响 | 一篇文献摘译

关注疫情冲击的中长期影响 | 一篇文献摘译 概述:讨论疫情影响的文献不少,但是从历史传染病经验的角度分析的不多。这篇IMF的工作论文分析了21世纪以来的5次大范围传染病(非典、H1N1禽流感、中东呼吸综合征(MERS)、埃博拉、寨卡)对经济的影响,显示传染病对经济有中长期的负面影响,尤其是对就业的影响有滞后性和持续性。不足之处在于,缺乏传染病影响经济的理论机制分析。   以下是摘译:   COVID-19的经济影响会持续吗?基于21世纪流行病的预测   IMF工作论...
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2021年08月23日 23:07

一个宏观数据分析的可能误区

一个宏观数据分析的可能误区 我们有时在看美股市场分析的时候,可能会看到这样一张图,内容是2008年11月-2013年12月,美联储三轮QE过程中,美联储资产负债表规模,与美股的走势对比。   从下图可以看到,随着美联储资产负债表规模的扩大,美股也在持续上涨,两者看起来有比较明显的正相关性。那么似乎也可以得到一个推论:即如果美联储缩表,可能会带来美股下跌,从而使得美联储投鼠忌器,不敢轻易退出宽松政策。 图:美联储总资产(蓝)、标普500(...
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2021年08月18日 00:23

观察7月份经济数据的一个角度

观察7月份经济数据的一个角度 7月份经济数据发布后,部分指标表现偏弱,引发市场关注。由于疫情对经济带来了明显的扰动,使得同比指标失真,因此我们更多使用两年平均增速、环比增速等,来辅助观察经济恢复情况。但是这些指标难以提供对经济全貌的概览。   我们在本文中采取另一个角度,大概思路是首先获得当月值,然后进行季节性调整,然后进行取对数处理,再基于疫情前的2018-2019年24个月的数据拟合出疫情前趋势项,再跟疫情后的实际走势进行比较。   ...
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2021年08月15日 21:12

基于投入产出表测算房地产对经济拉动作用的学习笔记

基于投入产出表测算房地产对经济拉动作用的学习笔记 近期有些分析认为,个别房企出现了融资困难,因此在讨论地产政策是否会有变化。笔者认为,可以通过更加量化的测算来研判。大概可以分成两个步骤,第一是测算房地产融资对房地产投资的影响;第二是测算房地产对整体经济的拉动作用。   一、房地产资金来源对投资的影响   由于房地产开发投资额里面,有一部分投资是作为购地费用等,不计入对实体经济的投资,因此我们使用房地产开发投资完成额的建筑工程,来作为房地产实际投...
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