如何看待11月贸易数据？
中国11月以美元计价出口同比-1.1%，市场预期增0.6%，前值-0.9%。
中国11月以美元计价进口同比增0.3%，市场预期-1.7%，前值-6.4%。
中国11月贸易顺差387.3亿美元，前值428.1亿美元。
11月出口弱于预期，进口好于预期。我们先来看看，月度出口增速的规律。从下图可以看到，过去五年的11月出口增速均值为2.3%，今年11月份的出口增速-1.1%，弱于历史平均水平。
图：月度出口增速
那么这个弱于季节性的数据应该怎么看？从领先出口6个月左右的先行指标：PMI新出口订单来看，当前仍然处于出口的下行周期中，未来的出口形势不太乐观。预计......
