如何看待11月贸易数据?
中国11月以美元计价出口同比-1.1%,市场预期增0.6%,前值-0.9%。
中国11月以美元计价进口同比增0.3%,市场预期-1.7%,前值-6.4%。
中国11月贸易顺差387.3亿美元,前值428.1亿美元。
11月出口弱于预期,进口好于预期。我们先来看看,月度出口增速的规律。从下图可以看到,过去五年的11月出口增速均值为2.3%,今年11月份的出口增速-1.1%,弱于历史平均水平。
图:月度出口增速
那么这个弱于季节性的数据应该怎么看?从领先出口6个月左右的先行指标:PMI新出口订单来看,当前仍然处于出口的下行周期中,未来的出口形势不太乐观。预计......