10月PMI数据公布：制造业PMI为49.2，预期49.7，前值49.6；非制造业PMI为52.4，前值53.2；综合PMI为50.8，前值51.7。笔者认为目前仍处于经济转型的阵痛期，对特定行业、特定主体需加大扶持力度。
一、分项结构有所恶化。10月PMI录得49.2，较上个月回落0.4个百分点。较历史均值低1.4个百分点。其中，生产分项由9月的49.5回落至10月的48.4，拖累整体PMI回落0.28个百分点，是PMI走弱的主要原因。
但是另一方面，10月出厂价格...
近期新华社刊发重磅文章“十问中国经济”，梳理了十大社会关切、海内外关注的热点问题，采访权威部门和权威人士作出回应。这篇文章类似于中央经济政策的“白话版”，笔者学习记录如下。
1、不简单追求高增速。第一问中，首先解释了今年季度经济增速放缓的原因，原因之一是基数效应，文章对今年经济走势的预判是“前高后低”，而且坡度比较陡峭。从这个角度看，四季度经济增速可能进一步下台阶，而且这种回落是预期内的。
原因...
2021年10月23日，全国人民代表大会常务委员会发布《关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定》，房地产税对房价的潜在影响引发广泛关注。从直观上看，房地产税会压低房价，但是我们需要更严谨的分析。分析方法一般有两种，一种是合成控制法，一种是海外比较法，核心结论如下：
1、房产税对房价影响的实证结果并不一致。白重恩(2014, Journal of Econometrics)认为房产税试点后重庆房价抬升了10%-12%，而刘甲炎(...
三季度，GDP同比增速4.9%，两年平均增长4.9%，两年平均增速较二季度回落0.6个百分点。笔者认为，在周期性、政策性等多因素影响下，三季度增速可能已经低于潜在水平，当短期压制因素逐步缓解后，增速将逐步向中枢修复。但是修复的速度和程度仍然存在不确定性，需密切观察。
一、三季度经济下行是多因素交织的结果 一是外部需求的回落。如果对十几种重点出口商品做一个简单的量价拆解，可以看到出口量的增速已经连续回落...
近期市场高度关注能耗双控、煤价上涨、电厂亏损等，部分省份也开始考虑上调电价，能否投资火电开始受到关注。
一、过去10年的整体表现
从过去10年的指数走势来看，自2011年1月4日至2021年10月15日，申万火电指数涨幅11.0%，将其纳入申万一级行业指数中做对比，在29个行业中涨幅排20名，位次偏靠后。29个行业涨幅均值为61.9%，中位数涨幅28.5%，火电涨幅较均值偏弱。
如果基于过去10年的日涨跌幅，每个行业对上证综指做回归，...
近期拜登-哈里斯政府公布了中美贸易关系的新路线图。路线图中提到，其目标既不是加剧与中国的贸易紧张关系，也不是在上一届政府有缺陷的战略上进一步加码。 路线图中提出了四个步骤：首先，与中国讨论第一阶段贸易协议的执行情况。其次，重启针对性关税排除程序。第三，仍然对第一阶段贸易协议中没有解决的问题保持严重关切。第四，与盟友和合作伙伴进行协商和合作。 10月5日，美方已经开始就关税排除开启公众意见征询...
本文内容主要涉及两个方面，一是对某热点房企的数据初步梳理，二是政策对房地产行业的影响测算。笔者不是财务方面的专家，本文为假期学习笔记，仅作抛砖引玉。
一、为什么是TA？ 1、从债务模式看。2021年6月24日发布公告，偿还6月28日到期的美元债券本金及利息，到2022年3月前，再无到期的境内外公开市场债券。因此最先引起危机的是非公开、非金融债务，如供应商或者理财产品。从报表上看，应付贸易账款确实一路走高，...
