概要

1、房地产既是周期波动的主因，也是跨周期调节的重要抓手。近期房地产的下行，增加了疫后经济恢复的压力。

2、从长期来看，房地产市场容量与城镇化高度相关，在我们城镇化继续推进的过程中，房地产需求空间仍然可观。关键是降低房地产的要素成本，提供房地产的有效供给。

正文

2020年7月30日的政治局会议提出“完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡”，这是官方首次提出“跨周期”这一表...

近期IMF在国别分析报告中，对中国的几个重点议题做了研究，有一定的启发意义。本文就其中的部分议题做了摘译，包括居民储蓄、地方政府融资平台、商业活力下降、贸易投资协议四个议题，另外还有完善社保体系和数字人民币两个议题，可以参考原文（IMF Country Report No. 22/22 People's Republic Of China Selected Issues December 20, 2021）。

议题2：家庭储蓄及其驱动因素

尽管从危机中快速复苏，但增长仍然不平衡，私人...

2月11日，中国人民银行发布《2021年第四季度中国货币政策执行报告》。从货币政策基调上看，由于近期货币政策信号释放频率较为密集，包括2022年人民银行工作会议、人民银行行长接受新华社专访、2021年金融统计数据发布会、1月20日LPR利率调整，以及1月社融数据中均有所体现。货币政策执行报告中的政策基调与之一脉相承，边际变化不大。其中，银行体系流动性影响因素与央行流动性管理的专栏，对笔者的启发最大。

一、流动性影响因素...

近期纽约联储发布了一篇文章《大城市和小城市的住房回报》，笔者觉得有一定的启发意义，摘译如下：

对于美国大多数家庭来说，房屋是最大的资产，其他很多国家也是如此。在国家内部，房价存在很大的区域差异—比如纽约市曼哈顿和堪萨斯州曼哈顿的房价比较。但是投资回报呢？房地产投资的长期回报（价格升值和租金收入的总和）在纽约这样的超级明星城市是否比美国其他地区更高？在这篇博客中，我们涵盖美国和14个发达经济体过去一...

摘要

本文用2021年三季度南京消费数据，使用合成控制法考察疫情对消费的短期影响。从结果上看，2021年三季度南京的消费明显弱于拟合组，显示局部疫情对当地消费有明显的负面冲击，幅度在11%左右。

正文

虽然全国疫情可控，但是局部疫情仍然在散发，并对当地消费带来短期负面影响。如何评估负面影响的幅度和持续时间？合成控制法可能是一个可行的方法，本文做一个简单的尝试。

2021年7月，南京、扬州出现了局部疫情，可能对两...