减税超预期，收支缺口怎么补？-经纬的财新博客-财新网

笔者在研读今年的政府工作报告的时候，有一个问题当时没想明白。报告里面讲到：“全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元”，但是今年的赤字金额仅仅比去年增加3800亿元。既然减税降费的力度超预期，那么财政收支的缺口怎么补？

恰好，昨天财政部发布了《关于2018年中央和地方预算执行情况与2019年中央和地方预算草案的报告（摘要）》，里面告诉了我们一些线索。我们来慢慢的分析。

首先，我们来看一般公共预算的基本公式，即：财政收入 + 赤字额 = 财政支出。这个公式很容易理解，当年收的钱，加上当年借的钱，等于当年花的钱。那么我们来看看，这个公式，是否成立。

从下图来看，这个公式一般都不成立，这就需要别的科目来调节。用来调节的科目，主要有两个，第一个是预算稳定调节基金和地方财政结转结余资金，这个科目可以理解为财政存款，收大于支，财政存款增加，收不抵支，财政存款减少；第二个是政府性基金预算、国有资本经营预算调入资金，这个科目可以理解为，从别的财政收入科目调入资金。

从上图可以看到，2014年及以前，财政收支是结余的，但是2015年以来，财政收支一直是亏空，尤其是2018年，财政收支缺口为13754亿元。

我们可以看到，2015年以来的财政收支缺口，远大于前些年的财政盈余，由于没有找到更详细的数据，笔者只能猜测，目前的财政收支缺口，恐怕主要是靠政府性基金预算的调入资金来弥补。

根据财政部昨天披露的数据，2018年调入资金及使用结转结余资金合计14772.77亿元，弥补了13754亿元的收支缺口。另外披露，2018年末，中央预算稳定调节基金余额3763.99亿元，但是地方财政结转结余的余额没有披露，笔者猜测，余额应该不多。

那么根据财政部披露的2019年预算，2019年财政预算中，使用调入资金及使用结转结余为15144亿元，其中，从政府性基金预算中调入资金，恐怕不低于1万亿元。

那么自然而然就提出另一个问题，我们的政府性基金中，有这么多资金吗？我们来看看，过去几年政府性基金的收支情况。可以看到，2014-2017年，政府性基金都是收入大于支出或者持平，也就是说，政府性基金并不缺钱。但是，自2015年起，地方政府开始大量发行专项债，并且远远超过实际资金需求。地方政府专项债务募集的资金，前几年恐怕大部分是闲置的。

看到这里，我们就回到文章的题目：减税力度超预期，但是赤字额又兜不住收支缺口，而结余的财政存量资金又不够了，收支缺口怎么补？答案就是从政府性基金中调入，政府性基金为什么有闲置资金呢？因为政府性基金中的专项债务大大超发了。

因此这背后，是一个在不同的财政科目中进行资金腾挪的游戏。为什么要这样折腾呢？真实原因当然不知道。笔者猜测，可能原因是，规避赤字率的3%红线。一般公共预算科目下有赤字约束，那么我们就在别的科目下融资，然后调入一般公共预算来使用。

那么这种资金腾挪，有没有负作用呢？笔者觉得，可能有以下几点：1、中央推动的减税，资金缺口由地方政府专项债务弥补，有点“中央减税，地方买单”的意思，这会进一步加剧地方政府债务负担；2、由于土地出让收入也属于政府性基金科目，对政府性基金收入的依赖，会干扰房地产调控；3、地方政府专项债务的融资成本，高于国债，这会白白增加政府的融资成本；4、政府性基金预算的外部监督力度，不如一般公共预算，这就造成名义赤字可控，实际赤字XX，这会增加未来财政失控的风险。

因此笔者认为，这种游戏，还是有一定的风险的。

文章原题为：减税超预期，收支缺口怎么补？背后是一个游戏

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