前几天，财政部公布了2019年1-2月财政收支情况。其中，国内增值税14414亿元，同比增长11.3%。笔者直觉感觉增值税同比增速，有点偏高，因为其与去年下半年的走势不太一致。

我们来看看增值税增速的走势。从下图可以看到，2016年之前，增值税增速与工业增加值的名义增速，贴合的非常好，这是容易理解的。不过2016年之后，增值税增速波动放大，主要原因是全面推开营改增。从下图可以看到，2016年增速较高，基数较大，而2017年增值税增速较低，但是总体上都是围绕着工业增加值的名义增速上下波动。

图：增值税同比（蓝）和工业增加值名义同比（橙）

再看2018年，2018年5月1日起，我们实施增值税改革措施，包括税率降低、上调小规模纳税人标准等，去年5月之后，增值税收入增速呈现单边下行，从单月增速来看，2018年6月-12月的增值税单月增速分别为：5.27%、5.37%、2.09%、-1.23%、-2.77%、-1.21%、5.88%。单月增速较低，既与减税有关，也与工业生产平稳有关。

那么我们来看2019年1-2月，首先，去年5月1日开始的增值税减税，仍然会对今年的1-4月产生减税效应，也就是说，今年1-4月的增值税增速，应该与去年下半年类似。其次，今年1-2月，工业生产更加低迷，工业增加值名义增速下探至5.4%，而增值税增速反弹至11.3%，两者出现明显背离。

背离的原因，财政部并没有给出具体解释。笔者个人猜测，原因之一可能是去年藏了一部分税收，用于今年一季度的开门红；原因之二是今年税收整体压力大，所以加大了征税力度。总体而言，这都削弱了今年的减税力度。

我们再来看看上市公司的微观数据。我们梳理了过去四年披露应交增值税的367家上市公司，通过可比口径计算，2018年应交增值税同比增长26.6%，明显低于2017年的71.2%的增速，显示2018年企业的增值税压力确实有所减轻。

但是事情可能并没有这么简单，我们再来看看利润表附注里面的，营业外收入中的政府补助，可以看到，2017年和2018年，可比口径的政府补助，出现了锐减。显示出地方政府的财政压力也较大。

图：营业外收入-政府补助

我们最后总结一下本文的主要观点，首先，我们发现了一个现象，即1-2月增值税收入增速，明显高于工业增加值增速，这与当前的减税大环境出现背离；其次，我们通过上市公司的可比口径数据，验证了2018年增值税压力确实减轻；第三，同时我们也发现，政府补助的规模也出现了锐减。

综上所述，笔者认为，地方政府的收入今年压力更大，4月1日开始实行的新一轮增值税减税，要充分估计其可能遇到的困难。