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中国7月CPI同比上涨2.8%，预期2.7%，前值2.7%。
中国7月PPI同比下降0.3%，预期下降0.1%，前值0.0%。
7月CPI同比2.8%，比上个月高了0.1个百分点。我们来看一下环比，7月CPI环比上行0.4%，为过去五年的最高水平，且明显高于五年的均值0.19%。CPI环比由5月份的高于季节性，回到6月份的符合季节性，再到7月的高于季节性，显示出价格上涨的韧性较强。
我们再来看看CPI中消费品和服务的分项走势。从同比涨幅来看，消费品涨幅较上个月增加0.2个百分点，而服务的涨幅持平。从环比来看，消费品环比涨幅明显高于过去五年的历史平均，另外值得警惕的是，服务的环比涨幅冲到了过去五年的最高水平。
CPI中有八个分项。我们逐一分析了CPI的八个分项的7月价格环比涨幅，其中食品涨幅继续高于季节性，且为过去五年的最高水平。7月份，食品环比0.9%，过去五年的均值为0.08%，食品价格上涨继续拉动CPI。
CPI其他分项的环比涨幅中，衣着也是历史最高，居住为历史平均，生活服务为历史最高，交通通信略高于历史平均，教育文化和娱乐明显高于历史平均，仅次于去年，医疗保健为历史平均。这几个分项的环比表现，都强于6月份。
我们以教育文化和娱乐分项为例，从下图可以看到，随着暑假的到来，补习班、暑期电影档等都迎来旺季，教育文化和娱乐的价格会有明显的抬升，6月的走势呈现颓势，但是7月的价格反弹的很快。
CPI中食品分项中，从环比来看，畜肉类价格上涨4.9%，影响CPI上涨约0.22个百分点（猪肉价格上涨7.8%，影响CPI上涨约0.20个百分点），是拉动CPI的主要因素。但是前期涨幅较高的鲜果，价格下降6.2%，影响CPI下降约0.14个百分点。从下图可以看到，水果的高价已经得到有效缓解。但是猪肉的涨幅仍然较高。
再简单看一下PPI，7月PPI环比-0.2%，同比-0.3%。其中，生产资料价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.23个百分点。
分具体行业来看，原油产业链和化工类的价格比较弱，与7月份原油价格回落有关系。黑色采矿业价格走势较强，与进口铁矿石价格上涨是相匹配的。整体来说，PPI疲弱主要是原油的拖累。
总结一下7月份价格走势。CPI方面，前期较为强势的水果价格，近期明显回落，对CPI的拉动作用不复存在。但是猪肉上涨势头仍然迅猛。另外值得高度关注的是，前期表现疲弱的服务类价格，7月份出现了明显的反弹，这就给我们一个信号：本轮价格上涨的绝对水平可能不会太高，但是韧性会比较足。工业品方面，疲弱的主因是原油的拖累。
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