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8月2日，星期五，早上美方传来消息，威胁关税加码，对剩余的3000亿对美出口加税10%。经过周末的发酵之后，下周的周一，8月5日，人民币汇率破7。
今天早上，USTR正式发布加征关税的通告。其中，部分产品的税率在9月1日生效，另一部分产品的加税时间延后至12月15日。消息披露后，人民币由7.05左右回落至7.01左右。为什么消息正式落地的时候，市场的表现反而偏暖呢？
原因之一，金融市场更多是反映预期的变化。当8月2日，加征关税的消息传出来之后，金融市场就按照已经加税完毕的情形，进行反映。因此人民币汇率破7，相当于提前吸收了关税成本。而当正式征税清单发布之后，市场发现约1560亿美元的商品的加税时间延后，这比市场预期要好，因此市场表现反而偏暖。那么后续人民币有没有可能重新回到7下方呢？可能性是存在的。预计短期内，人民币将在7左右震荡。
原因之二，美方推迟部分商品减税，透漏出一种让步的信号，而这种让步的信号，在过去一年多的贸易摩擦中，是很少见的。背后因素可能有：提振美股的需求；美国农产品即将大量上市，比如美豆，急需中方采购；部分商品短期内，难以找到替代的供应方。
从华泰宏观团队提供的分类数据来看，推迟征税的产品主要集中在电机电气设备、机械器具和玩具，9月1日加税的商品主要集中在鞋靴、服装衣着等。推迟征税的商品，对生产技术的要求较高，短期内难以找到有效替代。
我们在前文《特朗普对中国发起贸易攻击——谁将笑到最后？（译文）》中，翻译了欧洲经济与财政政策研究所（EconPol）对贸易摩擦的一个模型。该模型结果显示，当对剩余的3000亿商品加税之后，对美方自身的负面冲击，比翻一番还要多，美方不得不有所顾虑。美方本次推迟部分商品加税，也是一个例证。
关于本次推迟加税，笔者还没有看到我方的表态。整体而言，我方的态度目前越来越冷静，就采购美国产品而言，更多是基于市场价格的竞争力和国内市场的需求，而不是一味的满足美方的无理要求。从这个角度出发，相信我方后续的反应，料也难以让美方很满意，因此推迟加税这个事情，后面有可能再次出现变数。
美方推迟加税，还透露出另一个信号，就是美方继续在贸易问题上，对中方施压，空间越来越小，效果也越来越小。但是这并不意味着美方会就此罢手，我们要更加警惕，其在其他领域给我们制造麻烦。
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