如何看待最新的一次贸易谈判？-经纬的财新博客-财新网

10月10日至11日，中美在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。新华社发布《新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束》，讲到：双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。

美国白宫网站上，发布了特朗普总统的会谈记录，透露的信息更丰富一些。中美就某些贸易议题达成了一致，经过本轮谈判之后：

美国得到的是：中国同意购买400亿-500亿美国农产品，但是具体购买的计划还不太清楚；

中国同意向国际社会开放金融服务市场，允许美国银行和保险公司在中国扩张。

中国得到的是：美国不在10月15日，将2500亿进口商品的关税税率由25%上调至30%，该上调原定于10月15日生效。

尚未解决的议题：原定于12月15日就1560亿进口商品征收15%的关税尚未取消；

美国没有宣布放松对华为的限制；

美国宣称中国同意更好的保护美国知识产权，这有待进一步明确；

美国希望中国同意一项不操纵汇率的协议，财政部长姆努钦表示协议“几乎接近完成”；

美国希望中国限制要求美国公司技术换市场做法。姆努钦表示已经取得了“良好进展”，但尚未达成协议；

美国希望中国限制国有企业，但是未提到任何进展；

美国谈判者要求中国调整在信息安全、跨境数据流动和云计算等高科技领域的规则，但是未提到任何进展；

双方已经征收的关税仍然保留，没有任何取消的机制；

双方表示需要一个确保执行的机制。

以上细节信息主要是美方透露的，中方的措辞比较严谨。对于美方来说，9月份开始迎来农产品的大量上市期，中国作为美国农产品的最重要买家，有重新打开中国市场的迫切需求，对于中方来说，在经济下行的压力下，有暂停加征关税、缓解制造业压力的需求，同时进口美国农产品也有助于缓解国内通胀压力。因此美国暂停加征关税，中国重新进口美国农产品，是符合双方需求的双赢。

但是基于目前的信息，笔者认为，本次谈判的意义，更多是暂停进一步升级，但是离全面协议距离还比较远。暂停进一步升级这种结果，在过去一般是元首会晤的副产品，但是现在却需要一个协议，侧面反映了双方的互信水平还是比较低。本次贸易谈判的结果，更多体现出临时性、妥协性的权宜之计。康奈尔大学的经济学家Eswar Prasad评论称“此次宣布的有关即将达成协议的内容，几乎没有解决任何导致两国经济和贸易摩擦的重要根本问题。而且从企业的角度来看，相关内容也不能降低未来双边经济关系的不确定性”。

我们来看看中国金融市场的表现。周六股市休市，从近5日的沪深300的走势来看，周五下午股市有一个拉升的过程。从近5日的在岸人民币汇率的走势来看，周四尾盘开始有一个升值的过程，显示股市和汇市，对本次谈判的结果均偏乐观。

我们大概回顾一下目前美方征收关税的情况。

2018年7月，对约340亿美元的进口商品征收25%；

2018年8月，对约160亿美元的进口商品征收25%；

2018年9月，对约2000亿美元的进口商品征收10%；

2019年5月，对上文约2000亿美元的进口商品税率由10%上调到25%，本次加税后，人民币汇率由4月中旬的6.70左右，贬值至5月中旬的6.90。

8月2日星期五，早上美方威胁关税加码，对剩余的3000亿进口商品加税10%，汇率由7月31日的6.89贬值至8月12日的7.07。3000亿商品中部分产品的税率已经在9月1日生效，另一部分产品的生效时间在12月15日，是否取消有待进一步谈判。

8月24日凌晨，特朗普宣布，从10月1日起将2500亿美元自中国进口商品的关税从25%上调至30%，并计划对其余3000亿美元自中国进口商品的关税税率从10%提高至15%。汇率由8月23日的7.08冲到9月2日的7.17后回落。本次谈判后，此部分加税目前暂停。

如果以6.90为基数，测算8月份宣布的3000亿进口加税10%，汇率在7.10左右，如果仅考虑9月1日生效的部分，那么汇率在7.0左右。这也就意味着，如果截至年底，贸易摩擦没有再生波澜的话，7.10大概是一个顶部位置，如果12月15日生效的部分在后续的谈判中取消，那么汇率很可能会回落到7.0左右。

我们在5月27日《关于贸易摩擦演变的一点思考》中，总结了美方所要求的“结构性改革”，具体为七点：1、强迫技术转让问题；2、保护知识产权；3、关税和非关税壁垒；4、网络盗窃；5、政府补贴和国有企业；6、市场壁垒和关税；7、汇率政策协调。

这七点，有些在本次谈判中有所提及，比如技术转让、知识产权保护、汇率政策，有些没有提及，比如国有企业、历史关税、信息安全等。从近期NBA的风波中可以看出，美国国内有遏制中国的民意基础，中美之间的核心分歧将长期存在，这不以特朗普总统个人意志为转移，也不以特朗普的竞选连任策略为转移。因此我们留意到，美方的斗争策略正在调整，通过普征关税这种AOE技能，对自身伤害也比较大，从美方近期的方向来看，更多的转向定点打击，且打击面逐步扩大，这是更值得我们关注的。

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