中国1月CPI同比上涨5.4%，预期4.8%，前值4.5%。 中国1月PPI同比上涨0.1%，预期0.2%，前值-0.5%。 CPI数据高于预期，数据出来后，债券收益率略有上行。 1月中下旬开始，全国开始受到新型冠状病毒疫情的冲击，消费非常低迷。因此1月CPI高于预期，我们需要看一下背后的驱动力。 一般来说，1、2月的经济数据，往往受到春节假期错位的干扰。我们来看看，2012年以来，一季度CPI的环比表现。从下图可以看到...
前天，南方周末发了一篇文章，题目是《
谁是“假阴性”新冠肺炎病人》，指出了一个问题，就是病人实际上被新冠病毒感染了，但是核酸检测结果为阴性。实际被感染，但是检测不到病毒，这就叫“假阴性”。 文章中，还给出了一个具体的数据：“湖北省医学影像专业委员会副主委谭伟告诉南方周末记者，根据其临床经验，他认为CT结果非常符合新冠肺炎但核酸检测为阴性的病例大约占30%—40%”。 文章中讨论了一些可能导致假阴...
我们在前文《
疑似病例数的变动，有没有很好的预测意义？》，对全国的新增疑似和新增确诊做了一个模型，并对2月6日做了预测《
对2月6日新增确诊病例数的预测》。模型预测2月6日新增确诊4907例，实际新增3143例，模型预测结果非常差。 有些朋友来问预测偏离的原因。笔者首先想到的原因是，湖北省的数据可能不准，并计划用湖北省外的数据重新做一下模型，再看看效果。笔者收集数据的时候，才发现湖北省外的新增疑似病例数，自...
以湖北地区为起点的新型冠状病毒疫情，已经散播到各个省份，牵动着全国人民的心。很多人密切关注着每天发布的疫情数据，我们既关心全国的整体情况，也关心本地的疫情走向。我们在前文《
疑似病例数的变动，有没有很好的预测意义？》中，分析到每天的新增疑似病例数等，仅具有短期预测意义。 如果想更好的量化疫情走势，我们还需要更严谨的方法。从传染病动力学的角度，一个衡量疫情进展的“标尺”，叫做基本再生数，也就是大...
2月5日，我们在文章《
疑似病例数的变动，有没有很好的预测意义？》中，做了四个模型，对2月5日0时-24时的新增病例数，做了预测，与实际值比较如下： 从上表可以看到，VAR（2）的预测结果比较接近，尤其是将含时间和不含时间的VAR（2）求平均值之后，预测值为3690例，与真实值几乎无差异。 那么我们把这项工作坚持一下，再来对2月6日0时-24时的新增病例数，做一个预测，结果如下： 我们对两个VAR（2）的预测结果取平均，模型预测2月6日0时-24时的新增病例数为4907例。
今天早上，笔者看到很多朋友在转发一个图。图中显示，每日新增疑似病例数，出现了较大幅度的回落，预示着疫情走势出现好转。 我们在前文《
几个经典的传染病模型及其R实现》，介绍了传染病动力学的经典模型。在前文《
一个研判疫情走向的简单方法》，给了一个研判疫情的简单方法。在前文《
如何看待央行下调公开市场操作利率10BP？（基于北京流行病学分析的一个视角）》，做了北京病例的流行病学分析。 我们...
2月3日，是春节假期后，市场开盘第一天。我们来看看，盘初的情况如下： 政策层面，央行公开市场开展3000亿元14天期、9000亿7天期逆回购操作。 政策利率，央行下调14天期逆回购利率至2.55%，此前为2.65%；央行下调7天期逆回购利率至2.4%，此前为2.5%。 汇率市场，人民币兑美元中间价调贬373个基点，报6.9249。在岸人民币兑美元盘初跌超600个基点，一度触及6.9950。 利率市场，国债期货开盘大涨，10年期主力...
研判未来的疫情走向，预测疫情大概何时见顶，是非常重要的。笔者看到有朋友讲，认为要到4月甚至5月才能见顶，讲这句话的朋友，可能并不清楚这句话的真正含义。因为疫情走势大概符合指数增长，因此如果真的到了四五月才见顶，那感染人数恐怕是高到无法想象的数字。 笔者在前文《
几个经典的传染病模型及其R实现》中，介绍了几个经典的传染病动力学模型，并给了R实现的代码。最近几天笔者也翻看了多篇传染病模型的论文，一个总...
今天上午，1月份PMI数据发布。1月份，中国制造业PMI为50.0，非制造业商务活动指数为54.1，综合PMI产出指数为53.0。该怎么看？ 本来今天应该是春节后的第一个工作日，但是受疫情影响，春节假期延长，所以境内市场不开盘。境外市场似乎主要受到凌晨WHO宣布2019-nCoV为PHEIC的影响，A50期货和离岸人民币都走强，显示出WHO的声明好于预期。因此我们无法直接观察到PMI对境内外金融市场的影响。 单纯从1月PMI来看，数据还是不...
世界卫生组织（WHO）在日内瓦时间，2020年1月30日13:30到18:35，召开第二次紧急会议讨论2019-nCoV。会议先通报了近期的全球疫情，其中，中国目前共有7711例确诊病例和12167例疑似病例。在确诊病例中，有1370例是重症，有170人死亡，已有124人康复出院。其他国家的情况是，目前有18个国家报告83例确诊病例，其中有7人没有中国旅行史，中国以外有3个国家已出现人传人。其中有一例重症，无死亡病例。 会议的结论是，2019-nCoV的...
新型冠状病毒疫情，牵动着全国人们的心。疫情暴发以来，很多机构都给出了疫情走向的预测结果，有些结果相对客观，有些结果则甚至惊动了国家卫健委的专家。 对于我们普通人来说，因为疫情的走势时刻在变化，而且有政府防疫工作的强力介入，因此过去的模型结果，随着时间的推移，往往会变得不可靠，因此了解预测模型背后的逻辑和参数，更重要。但是我们又无法要求专家们时刻更新他们的模型，因此就需要我们自己尝试搭建一些简单...
2020年1月22日、23日，世界卫生组织总干事召集突发事件委员会会议，讨论2019新型冠状病毒疫情，一些委员认为，宣布其为国际关注的突发公共卫生事件为时尚早。委员会随时准备在大约10天内再次举行会议。国际关注的突发公共卫生事件（Public HealthEmergency of International Concern，缩写PHEIC），是由世界卫生组织（WHO）负责发布的一个正式声明，是指会通过疾病的国际传播对其他国家带来公共卫生风险的突发紧急事件，并且需要国...
近期湖北地区的新型冠状病毒疫情牵动着全国人民的心。另一方面，笔者也比较关注疫情对宏观经济的冲击，而这需要从历史数据中寻找经验。2000年以来，我国一共发生过三次影响较为广泛的疫情，分别是2003年的SARS，2009年的甲型H1N1流感，2013年的H7N9禽流感。从病例数、传播范围、市场冲击等因素来看，本次冠状病毒与2003年的SARS比较接近，因此我们就基于2003年SARS数据做一下分析。 已经有人做过相关的分析，比如我们...
对于初次接触统计软件的朋友来说，对于时间变量的处理，往往会有些不知所措。原因在于，统计软件，对时间变量的处理，与EXCEL并不一致，因此用惯了EXCEL的朋友，需要专门适应一下统计软件的处理方法。下面我们以Stata为例简析一下。 比如说，我们现在拿到了一个CPI同比的月度数据，如上图EXCEL表所示。用EXCEL可以很方便的做图等，但是我们现在把数据导入Stata之后，会发现时间列是红色,也就是说，在Stata看来，这列数据是文本...
2020年1月1日央行宣布降准后，部分人预期会有一定水平的LPR下调，但是1月20日公布新一期LPR报价，维持不变，这引发市场对于央行进一步宽松的预期。 我们本文试图通过量化的方式，来考察一下，央行准备金率的调整，会受到哪些因素的显著影响，其影响的方向是什么。我们先来看看选取的变量。其中，准备金率是因变量，其余变量为自变量。 我们先做一个普通的多元线性回归，显然，自变量之间存在严重的多重共线性，通过多重...
17日上午，国家统计局公布了2019年四季度和全年的经济数据。我们首先来看看GDP的整体表现，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%，四季度增长6.0%，经济经历了前三季度的下行之后，第四季度出现企稳。 从下图可以看到，四季度经济企稳的主因是第二产业，从2018、2019年两年的经验来看，第二产业都出现了前三季度逐季下行，第四季度反弹的特点。第三产业在四季度有明显下行，二产反弹，三产下行，是四季度的一个大...
今天下午，央行公布了12月份金融数据。12月末，M2同比增8.7%，预期8.4%，前值8.2%。12月社会融资规模增量为2.1万亿元，预期1.6万亿元，前值1.75万亿元。12月新增人民币贷款1.14万亿元，预期1.13万亿元，前值1.39万亿元。 12月社融数据，与预期差距较大，其中一个原因在于，2019年12月起，人民银行将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标，历史数据调整追溯...
中国12月以美元计价出口同比7.6%，市场预期增4.9%，前值-1.1%。 中国12月以美元计价进口同比增16.3%，市场预期10%，前值0.3%。 中国12月贸易顺差467.9亿美元，前值376.2亿美元。 12月进口、出口双双强于预期。我们先来看看，月度出口增速的规律。从下图可以看到，过去五年的12月出口增速均值为1.5%，今年12月份的出口增速7.6%，远超历史平均水平。 那么这个强于季节性的数据应该怎么看？从领先出口...
货币政策无疑是最重要的宏观政策之一，因此每年的中央经济工作会议、央行货币政策例会等都是备受关注。但是笔者希望更加量化的衡量货币政策的实际松与紧，从而观察货币政策的实际周期。 因此本文主要是两个目的，第一是跳出“松紧适度”或是“灵活适度”这些字面意义上的解读，寻找更加量化的货币周期；第二是寻找哪些宏观经济变量，对货币周期的影响比较大。 总而言之，相当于我们将货币周期作为一个中间变量，一方面...
中国12月CPI同比上涨4.5%，预期4.7%，前值4.5%。 中国12月PPI同比下降0.5%，前值下降1.4%。 通胀数据弱于预期，对货币政策收紧担忧缓解，债券市场收益率下行。 12月CPI同比4.5%，较上个月持平，已经远远超过了货币政策的关注水平。我们来看一下环比，12月CPI环比持平，而过去五年的均值为0.27%，12月的物价一般是翘尾走势，也就是说，12月CPI表现弱于季节性。这与19年9月份以来物价的强势形成转折，这也是...
